港股市况短期隐约 明年经济添速将清晰放缓

“吾们预期异日12个月香港楼价下调10%-15%,但这仅是回到往年第四季度程度,而并非大幅调整。固然中原指数自2011年以来飙升,但地产股却异国清晰升幅,反而估值赓续下滑,主要是受到当局政策压力,而且投资者起终疑心香港房地产市场能够一向赓续上涨,所以吾们并不看好香港地产股。”瑞银财富管理投资总监股票分析师林世康12月6日批准采访时外示。

与此同时,他外示,尽管A股、H股都有上起飞间,但A股今年的跌幅更大,现在估值更矮,“吾们预期撑持经济的政策会一连出台,而A股市场对这些政策敏感度更高,正面的影响更大。”

GDP添速跌至两年新矮

但他坦言,股市与楼市的联动并非绝对,“今年前8个月,香港楼价上涨超过了10%, 股市却是下跌的。现在必要关注的是股市估值,(对投资者而言)相比楼市,股票是否更具吸引力。吾们认为根据现在的估值程度,明年股市答该有个位数上涨空间。”

对包括中国在内的新兴市场,国际投资者态度正在转折。国际金融协会(IIF)5日发布的通知表现,由于土产币企稳及估值有吸引力,国际投资者11月投向新兴市场的资金达到339亿美元,反转了10月76亿美元的净流出,其中上月流入的资金达120亿美元。

林世康外示,11月全球股市调整过大,市场情感太甚哀不都雅,“所以吾们比来在全球资产配置中添码了全球股票,其估值程度照样相符理,负面新闻已经消化了大片面。”

“行为国际投资者,两地上市的股票,吾们更方向于投资H股,清淡与A股有肯定的估值折让。对于一些政策驱动的股票,吾们则认为A股受惠程度更大。要地本地南下的投资者买入港股主要是由于估值不同,随着人民币汇率明年第一二季度开起企稳,自夸南下资金会一连回到港股。” Sean Taylor向21世纪经济报道记者外示。

然而,特区当局经济顾问欧锡熊外示,经济下走风险正在增补。中美贸易摩擦已影响到全球经济气氛,或会波及全球贸易及投资运动,对香港对外贸易的影响已开起浮现,短期内会更清晰。

“短期市场情感仍将保持哀不都雅,吾们认为港股短期内将踟蹰在25700点旁边,直至明年第一季度,到时中美贸易议和答该有一些内心性挺进,美元的升势有所放缓。大片面的负面因素已在股市中得以表现,现在市场估值黑示明年盈余添长会展现负添长,但吾们认为明年有很大机会看到中国股市上涨10%-15%,”DWS亚太区投资主管 Sean Taylor于12月11日向21世纪经济报道记者外示。

南下资金连日扫货

今年美股市场震动大幅添剧,也为港股市场带来了阴霾。

行为一个高度外向型的经济体,香港极易受全球宏不都雅经济走势影响,往往展现楼股联动的局面。近日香港楼市开起回落,这将对香港股市有何影响?

香港贸发局比来发布的一份调查表现,近47%受访港商外示贸易摩擦已对其营业产生负面影响,与上一季相比大幅增补10个百分点。同时,三分之二的受影响港商曾遭买家裁减订单,还有46%的出口商被买家以此为由压价,而上一季该比例仅为18%。香港贸发局钻研总监关家明展望,明年香港出口货值添速将清晰放缓至5%,现在年前10个月香港出口上升9.8%,达到3.46万亿港元。

香港中环资产投资有限公司董事总经理杨延德12日批准21世纪经济报道记者采访时外示:“现在集体市场能见度较矮,各栽宏不都雅不确定因素叠添,短期内市况能够赓续隐约,所以吾们集体投资策略方向保守,主要投资于债券以及一些派休较高的股票。”

随着岁暮临近,近日Hibor赓续上扬,陈德霖认为这外明银走的资金来源成本挑高,添休压力会增补,“香港已经进入添休周期,固然香港本地银走意外每次陪同添休,但利休肯定会逐渐追近美国。 ”

同时他坦言,行为投资者他亲昵关注四大因素,“美元升势开起放缓并企稳,美联储添休告一段落,中美贸易摩擦前景更添清明,更主要的是有清晰证据表现中国要地本地政策见底,到时投资者对中国市场的信念将会清晰改善。”

洪灏外示,根据历史数据分析,当A股进入底部,异日3年的回报均会高于港股,所以倘若中美贸易摩擦不赓续凶化,A股外现会好于港股。

今年迄今为止,恒生指数累计跌幅已超过12%。在中美贸易摩擦赓续的背景下,港股市场将何往何从?

然而,杨延德却指出,由于港股有卖空机制,倘若明年市场气氛清晰改善的话,在空头回补的推动下,港股升幅反而更大,而且现在大片面外资机构对港股照样矮配,“现在恒指成分股的估值比较相符理,赓续大幅下滑的空间相等有限。”

“10月以来市场气氛有清晰转折,新兴市场比来几个月展现资金净流入。通过前期的调整之后,投资者重新看到新兴市场的投资价值。而且新兴市场仍有赓续添长的动力,明年吾们预期美国的企业盈余添速由24%大幅下调至5%,新兴市场的盈余添长则有看达到9%,赓续领导全球添长,”瑞银财富管理亚太区投资总监及始席中国经济学家胡一帆6日向21世纪经济报道记者外示。

同时,香港就业市场仍保持安详,第三季度经季节性调整的赋闲率维持在2.8%,创下20年来最矮程度。由于就业和收好情况理想,第三季度香港幼我消耗支付同比内心隐微添长5.2%。当局将全年的经济添长调整至3.2%,这是8月公布的3%至4%的添长展望周围的下限。

数据表现,现在香港地产股市净率已跌至0.5倍旁边,与2011年3月的1倍以上相比,几乎是腰斩。同时,由于市场预期美联储明年将放缓添休步伐,香港金管局高层近期亦黑示12月意外追随美国添休。

同时他展望,2019年香港经济添长将大幅放缓至2%旁边,“往年以及今年香港的经济添速远超过其湮没添长程度,但明年将会回归至湮没添速。吾们预期美国本月会添休,明年再添休两次,香港银走同业拆休(Hibor)会陪同美国添休步伐,有关汇率制度仍将有效运作。”

金管局总裁陈德霖12月11日外示,楼价指数今年8月开起下跌,以前3个月累计跌幅达到3.7%,但当局尚未能十足确认香港楼市已进入下走周期,仍必要较众时间不都雅察。

“往年MSCI中国指数飙了52%,今年截至11月终大约下挫了15%,现在的市盈率矮于10倍,表明投资者对股市的憧憬不高,很众风险因素已经表现在估值中。所以,吾们认为现在港股市场抗跌能力清晰添强,异日12个月MSCI中国指数将有个位数的回报,”他坦言。

楼市冷风频吹

在交银国际钻研部主管兼始席策略师洪灏看来,现在市场对美股的前景过于笑不都雅,但展望明年美股将会调整,这将拖累港股等市场,他预期港股明年将跑输A股,“牛市能否永远赓续,关键在于企业盈余添长能否维持。然现在年美股有一半的企业盈余添长主要得好于减税,而明年美国进一步减税空间有限。在美股能够调整的情况下,有关度较高的港股亦会受到影响。”

12月10日,野村香港高级经济学家权英善批准媒体采访时外示,香港就业市场现在处于1997年亚洲金融危境以来最佳程度, “香港与要地本地的经济融相符赓续强化,特区当局将大湾区以及金融科技发展行为香港经济异日添长引擎,将进一步推动就业市场;同时,来自要地本地以及其他地区的访港游客拉动了香港的零售及幼我消耗市场。”

原形上,固然港股近日走势疲弱,南下资金却连日扫货。截至12月14日收盘,南下港股通已赓续8个营业日录得资金流入,创10月初以来最长赓续流入周期。(编辑:董早晨)

此外,二级市场外现矮迷已开起影响香港始次公开发走(IPO)市场。“现在香港的市场环境太差,吾们正在考虑暂缓发走,这意味着吾们要补一期的年报,期待明年港股市场的气氛能清晰好转,”某要地本地计划来港上市公司高管近日向本报记者坦言。

特约撰稿 朱丽娜 香港报道

11月16日,香港特区当局公布第三季经济通知,香港经济同比添长2.9%,远矮于预期,相比前两季度的4.6%、3.5%亦清晰放缓,并创下八个季度以来的最矮程度。

权英善指出,明年香港楼市将有序调整,但楼价下调不会导致银走系统陷入危境,“现在香港银走系统相等郑重,而且就业市场照样偏紧,所以楼市不会展现相通1997年的危境。”